オーナー収益 とは — 米国株バリュエーション用語
オーナー収益は、ウォーレン・バフェットが1986年のバークシャー・ハサウェイの株主への手紙で導入した概念で、報告される純利益より正確な真の経済的利益の指標です。純利益を非現金費用と維持設備投資で調整し、オーナーが持続的にビジネスから引き出せるキャッシュを近似します。株式バリュエーションで好まれる入力です。
計算式
オーナー収益 = 純利益 + 減価償却費 − 年平均維持設備投資 ± 運転資本の増減
具体例
純利益1億ドル、減価償却費3,000万ドル、年間維持設備投資2,500万ドル（既存資産の機能維持）を要する企業のオーナー収益は1億 + 3,000万 − 2,500万 = 1億500万ドルです。株式バリュエーションの観点では、報告された利益より信頼性が高くなります。
なぜ重要か
報告される減価償却費は資産の真の経済的劣化を過小評価することが多く、成長設備投資はオーナーが利用可能な収益から除外すべきです。オーナー収益はこれらの歪みを補正し、GAAP純利益よりDCF株式バリュエーションの正確な基盤になります。
MiniValuatorでのオーナー収益の使い方
MiniValuatorはフリーキャッシュフロー（OCFから総設備投資を引いた額）を主要な株式バリュエーション入力として使います。これはオーナー収益に近い近似値です。上級ユーザーはFCFの数値を手動で調整し、バフェットのオーナー収益概念を自分の株式バリュエーションに適用できます。
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