配当割引モデル (DDM) とは — 米国株バリュエーション用語
配当割引モデル（DDM）は、適正株価を将来配当の現在価値として推定する株式バリュエーション手法です。安定した予測可能な配当履歴を持つ成熟した配当企業に最も適しています。
計算式
適正株価（ゴードン成長モデル） = D₁ / (r − g)
(D₁ = 翌年の配当、r = 要求リターン、g = 永続成長率)
具体例
年間配当3.00ドル、要求リターン9%、配当成長率3%の公益企業のDDM適正株価は3.00ドル / (0.09 − 0.03) = 50ドルです。この株式バリュエーション手法は安定した配当企業にのみ確実に機能します。
なぜ重要か
DDMはインカム重視の投資家に規律のある株式バリュエーションフレームワークを提供します。DDMを理解することは、なぜ成長企業にはDCFが好まれるかを把握するのにも役立ちます。DDMは利益を分配せず再投資するビジネスを評価できないからです。
MiniValuatorでの配当割引モデル (DDM)の使い方
MiniValuatorはFCFベースのDCF株式バリュエーションに注力していますが、比較記事でDDMにも触れ、各手法が最適なケースを説明しています。DCF vs DDMの比較ページで詳しく解説しています。
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