CAPMとは、システマティック・リスクと資産の期待リターンの関係を定義する金融モデルです。バリュエーションでは、CAPMで株主資本コスト — 株式の市場リスク（ベータ）を踏まえて株式投資家が要求するリターン — を算出します。
リスクフリーレート4.5%（米10年国債）、市場リスクプレミアム5.5%、ベータ1.2のとき、CAPMによる株主資本コストは4.5% + 1.2 × 5.5% = 11.1%。これがバリュエーションのWACCの株式コンポーネントになります。
CAPMは株式の要求リターンを理論的に基礎づけ、体系的に推計する手法です。これがなければ、DCFバリュエーションで使う割引率は恣意的になります。CAPMはリスクとリターンを定量的に結びつけます。
MiniValuatorはWACC算出時にCAPMで株主資本コストを推計します。ユーザーは詳細設定でリスクフリーレートと市場リスクプレミアムを調整し、バリュエーション前提を微調整できます。
このコンセプトを実際に試してみませんか？ MiniValuator DCF計算機を試す — 60秒以内に任意の米国株の適正株価を算出できます。
