要点
DCFは将来のキャッシュフローを予測する包括的なフォワードルッキングな株式バリュエーションモデル。グラハム式はEPSと簿価を用いた簡易ルールです。DCFはより精緻、グラハム式はスピードとシンプルさで優れます。
| 項目 | DCF分析 | グラハム式 |
|---|---|---|
| 考案者 | John Burr Williams(1938年) | Benjamin Graham(1962年) |
| アプローチ | 将来のフリーキャッシュフローを予測 | 現在のEPSと簿価を使用 |
| 計算式 | 将来のFCFを割引いた合計 | √(22.5 × EPS × 簿価) |
| 必要なインプット | FCF、成長率、WACC、ターミナルバリュー | EPSと1株当たり簿価 |
| 計算時間 | ツール使用で2〜5分 | 10秒 |
| 精度 | 高いが前提次第 | 粗い見積もり、成長を捉えにくい |
| 成長性の考慮 | 明示的にモデル化 | 直接は考慮されない |
| 最適な対象 | 成長企業から成熟企業まで | 安定した資産集約型のバリュー株 |
予測可能なキャッシュフローを持つあらゆる企業の徹底分析にはDCFを使いましょう。成長企業や異なる資本構成にも対応し、感応度分析を提供します。
ディープバリュー株の素早いスクリーニングにはグラハム式を使いましょう — 簿価が意味を持つ資産集約型・低成長企業に特に有用です。
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