The Walt Disney Company（DIS）本質的価値とDCFバリュエーション

Entertainment · NYSE

現在価格

$104.76

本質的価値

$102.54

安全マージン -2.2%

The Walt Disney Company の本質的価値はいくらですか？

2026-10-07 時点で、ベースケースDCFモデルは The Walt Disney Company（DIS）の1株当たり本質的価値を $102.54 と試算しています。市場価格 $104.76 に対し、安全マージンは -2.2% です。ベースケースはフリーキャッシュフローの年成長率 4.7%、割引率 10.0% を前提としています。

感応度グリッド全体では、試算値は $83.73 から $124.15 の範囲に広がります。本質的価値は前提に基づく試算であり、事実ではありません。割引率の上昇や成長の鈍化は試算値を押し下げ、キャッシュフロー成長の加速は押し上げます。

DCFの仕組み · ご自身の前提で再計算 · 本質的価値とは？

The Walt Disney Company（DIS）は割安ですか？

現在の株価 $104.76 では、DIS はベースケース本質的価値の試算を 2.2% ほど上回っており、小幅なプレミアムです。このモデルでは価格は通常の水準に収まっていますが、前提を上回る成長があれば見方は変わります。

評価：Charlie Wang（元監査人）

AI モート＆リスク分析

AI 生成 · 参考用DIS

競争上のモート

↑強力なIP資産

ミッキーマウスやスター・ウォーズなど、世界的に認知され愛されるキャラクターや物語は、他社が容易に模倣できない強力なブランド資産です。これにより、映画、テーマパーク、マーチャンダイジングなど多岐にわたる事業で優位性を築いています。

↑テーマパーク体験

ディズニーランドやウォルト・ディズニー・ワールドといったテーマパークは、没入感のある体験とブランドへの強い愛着を生み出し、高いリピート率と収益性を誇ります。これは、単なるエンターテイメント施設を超えた「体験」の提供です。

↑エコシステム連携

映画、テレビ、ストリーミング、パーク、商品が相互に連携し、顧客をディズニーのエコシステムに深く引き込むことで、高い顧客ロイヤルティとスイッチングコストを生み出しています。IPの多角的な活用が強みです。

投資リスク

↓ストリーミング収益性

ストリーミング事業の収益化が遅れており、赤字が続いている点は、長期的な収益構造への懸念材料です。投資家は早期の黒字化を求めています。

↓IPの陳腐化リスク

時代と共に消費者の嗜好は変化するため、長年愛されてきたIPも、現代のニーズに合わなくなったり、新たなIPに取って代わられたりするリスクがあります。IPの継続的な刷新が必要です。

↓テーマパーク依存

コロナ禍のような予期せぬ事態が発生した場合、収益の大きな柱であるテーマパーク事業が打撃を受ける可能性があります。事業ポートフォリオの多様化が求められます。

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ベースケース

DIS のベースケース評価

本質的価値

$102.54

安全マージン

-2.2%

期待年率リターン

-0.4%

ベースケースの前提：年成長率 4.7%、割引率 10.0%、エグジットマルチプル 21.94x、5年間の予測。データ基準日 2026-10-07。

このベースケースはデフォルトの前提を使用しており、投資助言ではありません。成長率や割引率が変わると本質的価値は大きく変動します。計算機を開けば、ご自身の前提を設定して感応度の全範囲を確認できます。

DIS のバリュエーションをカスタマイズ

成長率、割引率、エグジットマルチプルを調整して、The Walt Disney Company の本質的価値と安全マージンがどう変化するかを確認できます。

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会社概要

Operating worldwide through its various subsidiaries, The Walt Disney Company (DIS) stands as a prominent global entertainment enterprise. Its vast array of activities is organized into two primary divisions: Disney Media and Entertainment Distribution, and Disney Parks, Experiences and Products. Within its media and entertainment arm, Disney is actively engaged in developing and distributing both cinematic films and television series. This segment encompasses the management of well-known broadcast networks such as ABC, Disney, ESPN, Freeform, FX, Fox, National Geographic, and Star, as well as renowned film studios responsible for productions under banners like Walt Disney Pictures, Twentieth Century Studios, Marvel, Lucasfilm, Pixar, and Searchlight Pictures. The company also delivers content directly to consumers through its popular streaming platforms, including Disney+, Disney+ Hotstar, ESPN+, Hulu, and Star+. Further activities involve licensing its film and television content to external broadcasters and subscription video-on-demand services, overseeing theatrical releases, home entertainment distribution, and music distribution, staging and licensing live entertainment spectacles, and offering specialized post-production services via Industrial Light & Magic and Skywalker Sound. The "Parks, Experiences and Products" segment manages a celebrated collection of global theme parks and resorts, which notably includes Walt Disney World Resort in Florida, Disneyland Resort in California, Disneyland Paris, Hong Kong Disneyland Resort, and Shanghai Disney Resort. This division also features the Disney Cruise Line, Disney Vacation Club, National Geographic Expeditions, Adventures by Disney, and Aulani, a resort and spa located in Hawaii. The company extends its brand presence by licensing its intellectual property to a third party for the operations of the Tokyo Disney Resort. A substantial part of this segment involves consumer products, where Disney licenses its iconic trade names, characters, visual elements, literary works, and other intellectual property for use on a diverse range of merchandise, published materials, and games. Moreover, it sells branded merchandise directly through its retail stores, online platforms, and wholesale channels, and actively develops and publishes various books, comic books, and magazines. The Walt Disney Company was founded in 1923 and is based in Burbank, California.

財務指標 — DIS バリュエーションデータ

Revenue/Share (TTM)

$56.88

FCF/Share (TTM)

$4.77

ROIC (TTM)

6.4%

ROE (TTM)

7.9%

P/FCF

21.9x

EV/EBITDA

9.6x

FCF Yield

4.56%

Debt/Equity

0.42x

直近12ヶ月のデータでは、DIS の1株当たりFCFは $4.77、投下資本利益率（ROIC）は 6.4% で、これらはDCF法による株式評価の重要な入力値です。P/FCFは 21.9x、FCF利回りは 4.56% で、DIS の相対的なバリュエーションを評価する際の参考指標となります。

よくある質問

DIS の本質的価値はいくらですか？

The Walt Disney Company の1株当たりFCFは $4.77（TTM）。現在の株価 $104.76 に対して、DCF法では適切なWACCでこれらのキャッシュフローを割引き、ターミナル成長率を適用して本質的価値を算出します。結果は成長率と割引率の仮定に大きく依存し、WACCが1%変動すると適正株価は通常10〜15%動きます。MiniValuatorのモデルでは、WACCを算出する代わりに直接編集できる単一の割引率（デフォルト10%）を使用します。

DIS は割安ですか？

DIS のP/FCFは 21.9x、FCF利回りは 4.56%。P/FCFは中庸のレンジにあります。DIS が真に割安かどうかは、DCFで算出した本質的価値と現在の市場価格を比較し、安全マージンがリスク許容度に見合うかを評価する必要があります。

DCFで DIS をどう評価しますか？

The Walt Disney Company のDCF評価手順：(1) 直近12ヶ月の1株当たりFCF（$4.77）をベースに、(2) Entertainment 業種のトレンドと企業ファンダメンタルズをもとに今後5〜10年のFCF成長率を予想、(3) DIS のリスクを反映した割引率（WACC）を設定——D/Eレシオが 0.42x のため、資本構成も重要な考慮要素、(4) 予測期間後のターミナルバリューを加算します。

DCF法とは何ですか？DIS にどう適用しますか？

DCF（割引キャッシュフロー法）は、企業の将来のキャッシュ創出能力に基づいて現在価値を算出する手法です。The Walt Disney Company に当てはめると、同社が今後5〜10年で生み出すFCFを（Entertainmentの動向に左右されつつ）予測し、それを現在価値に割引きます。DIS のROICは 6.4%、資本コストを上回る水準に届いていないことを意味します。

WACCは DIS のバリュエーションにどう影響しますか？

WACC（加重平均資本コスト）はDCFモデルの割引率——投資家が要求する最低リターンを反映します。DIS については、D/Eレシオが 0.42x で資本構成が直接WACCに影響します。WACCが1%上昇すると、本質的価値は通常10〜15%下落します。EV/EBITDA 9.6x から、市場が織り込む割引率を逆算して比較することも可能です。MiniValuatorではWACCを計算する必要はなく、直接編集できる単一の割引率（デフォルト10%）を設定します。