在你相信價格之前,先判斷這門生意
我是 Charlie Wang,一名前審計師。MiniValuator 是我打造的工具,用來判斷一檔美國上市股票是否撐得起它今天的股價。它會解讀估值、護城河、風險,以及藏在財報裡的警訊,然後給出一個明確的判斷:有吸引力、值得關注、先不考慮。它不預測價格,也不會告訴你該買什麼。
這裡的判斷如何形成
MiniValuator 遵循幾條原則,它們不會隨著市場行情、也不會隨著誰付錢而改變。
沒有人能付錢讓自己在這裡看起來更好。沒有任何公司、基金,也沒有任何分潤合作。判斷本身就是產品,所以它保持獨立。
每一檔股票都會得到一個明確的判斷(有吸引力、值得關注、先不考慮),以及得出這個判斷的推理過程。判斷是一個研究結論,而不是交易指令。
成長率、折現率、終值,全部都看得見,也都能修改。如果你不認同某個輸入值,就把它改掉,看看答案如何隨之變動。
你會得到一個明確的內在價值,再加上一張敏感度分析圖,顯示它在不同的成長與終值假設下如何變動。這是對這門生意今天價值的審慎估計,而不是對股價未來走向的預測。
我為什麼打造這個工具
多年的審計工作,在我身上留下一個習慣,而這個習慣形塑了這個工具:在你能看見一個數字背後的假設之前,不要相信它。六年來,我持續研讀並實踐 Benjamin Graham、Warren Buffett 與 Aswath Damodaran 所教的基本面分析,對每一檔新股票,都親手跑一遍相同的現金流量折現模型。我厭倦了那些黑箱工具,它們塞給你一個數字,卻把背後的推理藏起來。散戶理應看見一份估值是如何建立的,以及它可能在哪裡失效。所以我打造了我一直想要的工具:快速、方法透明,並且刻意設計來呈現投資論點會在哪裡失效。
Second Read 為什麼存在
大多數工具只回答一個問題:這檔股票今天看起來如何。投資更難的部分,發生在你買進之後——當你持有、等待,並且不確定當初的故事是否還成立的時候。Second Read 正是為此而生。存下一檔股票,當它的投資論點改變時,MiniValuator 會用白話寫信告訴你:什麼改變了,以及為什麼。這就是一次性估值,與一個持續被重新檢驗的判斷,兩者之間的差別。
看一份 Second Read 範例一個判斷是如何形成的
MiniValuator 採用兩種專業分析師仰賴的方法。現金流量折現(DCF)透過預估一門生意的自由現金流量、再將它折現回今天,來估算這門生意的價值;它刻意保持簡單,只用一個你能修改的折現率。本益比(PE)則提供一個更快的判讀,把它拿來與同業以及公司自身的歷史相比。兩者都不會被當成真理。敏感度熱力圖會呈現在不同成長與終值假設下的一系列數值,因為目標並不是求一個精確的數字。目標是看清楚,在今天的價格下是否存在真正的安全邊際,以及投資論點會在哪裡失效。
這是為誰打造的
MiniValuator 是為那些想跳脫股價走勢圖與分析師評等、真正理解一門生意究竟值多少錢的個人投資人打造的。它特別適合:
對美國上市股票做基本面研究的價值投資人
第一次學習 DCF 估值的財金系學生
任何持有股票、想知道背後理由何時改變的人
如果你想要的是當沖訊號、目標價,或是有人直接告訴你該買什麼,那這裡大概不適合你。這不是它在做的事。
讀我的研究
要判斷我的判斷值不值得參考,最快的方法就是直接去讀它。我寫估值、盈餘品質,以及對市場的觀察;早在你註冊之前,就能先看見 MiniValuator 背後的思路。
聯絡創辦人
MiniValuator 由一個人打造與經營,就是我。如果有什麼看起來不對、不清楚,或是少了什麼,直接寫信給我,信會送到我本人手上,而不是排進某個客服佇列。 support@minivaluator.com.