By Charlie Wang, Founder of MiniValuator · Updated April 2026
Ein praktischer Vergleich der am häufigsten verwendeten Methoden zur Aktienbewertung, mit Formeln, Vor- und Nachteilen sowie Hinweisen, wann welche Methode anzuwenden ist.
Aktienbewertung ist der Prozess, abzuschätzen, was eine Aktie tatsächlich wert ist — unabhängig von ihrem aktuellen Marktpreis. Durch die Berechnung des inneren Werts einer Aktie können Anleger feststellen, ob sie überbewertet, unterbewertet oder fair bewertet ist. Aktienbewertung ist die Grundlage des Value Investing, das von Legenden wie Benjamin Graham und Warren Buffett praktiziert wird. Es gibt zwei große Kategorien von Methoden zur Aktienbewertung: absolute Bewertung (Schätzung des Wertes allein anhand der Fundamentaldaten) und relative Bewertung (Vergleich einer Aktie mit Wettbewerbern oder Benchmarks).
| Method | Type | Based On | Best For |
|---|---|---|---|
| Discounted Cash Flow (DCF) | Absolut | Zukünftige freie Cashflows | Profitable Unternehmen mit vorhersehbaren Cashflows |
| KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) | Relativ | Gewinn je Aktie (EPS) | Profitable Unternehmen mit stabilen Gewinnen |
| Dividendendiskontierungsmodell (DDM) | Absolut | Zukünftige Dividenden | Reife Dividendenzahler (Versorger, REITs, Konsumgüter) |
| Vergleichende Unternehmensanalyse | Relativ | Peer-Multiples (EV/EBITDA, P/S, P/B) | Jedes Unternehmen mit vergleichbaren börsennotierten Wettbewerbern |
| Vermögensbasierte Bewertung | Absolut | Nettovermögenswert (Buchwert) | Vermögensintensive Firmen, Banken, REITs, Liquidationsszenarien |
Pros
Cons
Vollständiger DCF-Methodikleitfaden → · DCF-Rechner ausprobieren →
Pros
Cons
Vollständiger KGV-Methodikleitfaden → · KGV-Rechner ausprobieren →
Pros
Cons
Pros
Cons
Pros
Cons
Keine einzelne Methode zur Aktienbewertung ist perfekt. Professionelle Analysten verwenden typischerweise zwei oder mehr Methoden und suchen nach Konvergenz — wenn DCF, KGV und Vergleichsanalyse alle eine Unterbewertung nahelegen, ist die These stärker.
| Scenario | Recommended | Why |
|---|---|---|
| Profitables Unternehmen mit stabilen Cashflows | DCF + KGV | DCF liefert den absoluten Wert; KGV bietet eine marktbezogene Plausibilitätsprüfung. |
| Wachstumsstarke Tech-Aktie mit volatilen Gewinnen | DCF mit Szenarioanalyse + EV/Umsatz-Vergleich | Das KGV kann bedeutungslos sein, wenn die Gewinne negativ oder schwankend sind. |
| Dividendenaktie (Versorger, REITs) | DDM + KGV | Dividenden sind der primäre Aktionärsrückfluss; das DDM erfasst dies direkt. |
| Unternehmen vor Umsatzphase oder in der Frühphase | Vergleichsanalyse (EV/Umsatz) + TAM-basierte Schätzungen | Keine Cashflows oder Gewinne zum Diskontieren; nur relative Methoden sind möglich. |
| Vermögensintensives Geschäft (Banken, Immobilien) | P/B + vermögensbasierte Bewertung | Materielle Vermögenswerte treiben den Wert; gewinnbasierte Modelle können dies übersehen. |
MiniValuator bietet sowohl DCF als auch KGV als Methoden zur Aktienbewertung in einem kostenlosen Tool. Geben Sie ein beliebiges US-Aktien-Ticker ein und erhalten Sie inneren Wert, Sensitivitäts-Heatmap, KI-Moat-Analyse und eine teilbare Karte — alles in weniger als 60 Sekunden.
Aktienbewertungs-Rechner ÖffnenDie fünf am häufigsten verwendeten Methoden zur Aktienbewertung sind: Discounted Cash Flow (DCF), Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), Dividendendiskontierungsmodell (DDM), vergleichende Unternehmensanalyse und vermögensbasierte Bewertung. DCF und DDM sind absolute Methoden, die den inneren Wert aus den Fundamentaldaten schätzen. KGV und Vergleichsanalyse sind relative Methoden, die eine Aktie durch Vergleich mit Wettbewerbern bewerten.
Die KGV-Analyse ist die einfachste Technik zur Aktienbewertung für den Einstieg — sie erfordert nur den Aktienkurs und den Gewinn je Aktie. Allerdings ist die DCF-Analyse die strengste Methode und liefert einen konkreten inneren Wert. MiniValuator macht DCF zugänglich, indem Finanzdaten automatisch ausgefüllt und eine Sensitivitäts-Heatmap bereitgestellt werden.
Aktienbewertung ist der Prozess, den tatsächlichen Wert einer Aktie auf Basis ihrer Fundamentaldaten — Gewinne, Cashflows, Vermögenswerte oder Wachstumspotenzial — zu bestimmen. Sie ist wichtig, weil der Marktpreis Stimmung und Spekulation widerspiegelt, während die Aktienbewertung offenlegt, ob eine Aktie wirklich günstig oder teuer ist. Value-Investoren nutzen Aktienbewertung, um Aktien zu finden, die unter ihrem inneren Wert gehandelt werden.
Verwenden Sie DCF, wenn Sie einen absoluten inneren Wert auf Basis prognostizierter Cashflows wünschen — funktioniert am besten bei profitablen Unternehmen mit vorhersehbaren Finanzen. Verwenden Sie das KGV für schnelle relative Vergleiche mit Wettbewerbern oder Sektor-Durchschnitten. Professionelle Analysten verwenden beide Methoden zur Aktienbewertung gemeinsam und suchen nach Konvergenz. MiniValuator bietet beide in einem Tool.
Die häufigste Formel zur Aktienbewertung ist die DCF-Formel: Innerer Wert = Σ [FCFₜ / (1 + r)ᵗ] + Endwert / (1 + r)ⁿ, wobei FCF der freie Cashflow, r der Diskontierungssatz (WACC) und n der Prognosezeitraum ist. Für die KGV-basierte Aktienbewertung lautet die Formel: Innerer Wert = Ziel-KGV × Erwartetes EPS. Jede Methode zur Aktienbewertung hat ihre eigene Formel, die zu unterschiedlichen Situationen passt.
Ja — und Sie sollten es. Die Verwendung mehrerer Techniken zur Aktienbewertung verringert das Risiko, sich auf eine einzige Annahmenreihe zu verlassen. Wenn DCF, KGV und Vergleichsanalyse alle zur selben Schlussfolgerung führen, sollte Ihre Überzeugung höher sein. Dieser Multi-Methoden-Ansatz ist Standardpraxis bei professionellen Aktienanalysten.
References: Graham, B. & Dodd, D. (1934). Security Analysis. Damodaran, A. (2012). Investment Valuation, 3rd Ed., Wiley. CFA Institute (2025). Equity Asset Valuation.
